안녕하십니까? 만나뵙게 되어 정말 반갑습니다.
현명한 투자자는 자신이 투자할 대상이 무엇인가를 알고 있습니다. 펀드에 처음 투자 하십니까? 투자해본 경험은 있으나 아직도 펀드가 무엇인지 잘 모르십니까? 그렇다면 하루에 20분 씩만 시간을 내시기 바랍니다. 투자 가이드에서 여러분이 현명한 투자자가 될 수 있도록 도와 드릴 것입니다.
코스 604: 언제 펀드를 팔아야 하는가?
교훈
위험 조정 수익률, 펀드 매니저 등과 같이 펀드를 매입할 때 무엇을 고려해야 하는지에 대해서는 이미 동의한 바가 있거니와, 이제 언제 팔아야 할 지에 대하여 논의하도록 하자.
불합리한 매매 시점을 선택함으로써 수익에 지장을 초래하기를 원하는 투자자는 없을 것이다. 그렇지만 어떤 상황에서는 매도 버튼을 누르기를 요구한다. 그리고 펀드는 더 많은 손실을 초래한다.
어떤 채권 펀드가 다른 펀드는 보다 적은 손실을 입고 있는 상황에서 23%의 손실을 입었다고 가정해 보자. Merrill Lynch World Income가 1998년에 그러했다. 복합섹터 채권 펀드인 이 펀드는 러시아 채권과 같은 이머징 마켓에 많은 투자를 했었다. 아뿔사. 그러나 지루한 성과를 예상했던 투자자들은 이 펀드를 매도했다. 이 펀드는 보다 높은 수익을 올렸다.
이와 같은 결과는 자뭇 놀라운 것일 것이다. 우리는 투자자들로부터 XTZ 펀드가 왜 다른 펀드에 비해서 15%나 좋은 성과를 거두었느냐는 질문을 받지 않는다. 그러나 만약에 적절하게 균형을 갖춘 펀드가, 다른 펀드의 수익률이 15%일 때에, 60%의 수익률을 거두었다면 아마도, 이 투자자는 자신이 보유하고 있다고 생각되는 펀드를 보유하고 있지 않은지도 모른다. 펀드는 자신의 투자 전략을 변경하는 것이다.
아마도, 투자자는 소형 가치주에 투자하고 싶기 때문에 소형 가치 펀드를 매입할 것이다. 그러나 펀드 매니저가 갑자기 대형 성장주를 사기 시작한다면 이것은 문제가 될 것이다. 최소한, 이 투자자의 포트폴리오에는 대형 성장주가 포함되는 것이다.
투자 유형의 변화를 어떻게 정의할 지에 대하여 숙고하도록 하자. 때때로 펀드 매니저가 보유하는 주식은 바뀔 것이지만, 그의 투자 전략이 바뀌지는 않는다. Baron Asset이 이러한 경우이다. 이 펀드는 소형 성장주에서 중형 성장주로 이동하지 안았는데, 왜냐하면 펀드 매니저인 Ron Baron이 대형주를 매입하기 시작했기 때문이다. 그는 여전히 소형주를 매입하고 있다. 그는 중형주나 대형주로 옮겨가면서도 이 주식들을 계속해서 보유하고 있다.
오랜 기간 동안 저조한 성과를 보이는 펀드
일년 정도의 저조한 성과는 그리 걱정할만한 것이 아니다. 그러나 2-3년 동안 계속해서 하락한다면 당혹스러운 것이다. 매도 압력이 더욱 거세지는 것이다.
방아쇠를 당기기 전에, 저조한 성과를 Morningstar의 인덱스와 같은 적절한 기준과 비교하도록 하자. 판단을 내리기 전에, 펀드매니저나 투자 전략이 변화하지 않았는지 확인하도록 하자. 마지막으로, 펀드의 평가가 어떠한지를 알아보자. 평가점수가 3 이하라면 팔아도 좋을 것이다.
투자자의 투자 목표 변경
우리는 공상적인 목표를 달성하기 위해서 투자를 하는 것이 아니라, 어떤 재무적 목표를 달성하기 위해서 투자를 한다. 투자 목표가 변하면 보유하는 펀드도 달라져야 한다.
향 후 5년 내에 집을 살 목적으로 적절히 균형을 갖춘 펀드에 투자하기 시작했다고 생각해 보자. 그러나 결혼을 하고 배우자가 이미 집을 소유하고 있다면 투자자는 그 돈을 은퇴를 위해 사용하기로 생각을 변경할 것이다. 이 경우, 투자자는 펀드를 순수 주식형 펀드로 변경할 수 있다. 투자자금이 회수될 때까지 투자목적이나 시간은 변화된다. 그리고 더 이상 아무것도 취하지 않는다.
투자의 핵심은 재무적 목표를 달성하는 것이지, 위궤양을 유발하고자 하는 것이 아니다. 자신이 보유하고 있는 펀드의 유동성이 지나치게 크다면 주저하지 말고 팔도록 한다.
교훈
자신이 보유하고 있는 펀드를 알고, 자신을 알라. 그리고 절대로 똑같은 실수를 반복하지 마라.
퀴즈-다음 보기 중 정답 하나를 고르시오.
1 펀드를 매도하는 이유로 적당하지 않은 것은?
a. 적정치보다 많은 손실을 입었다.
b. 적정치보다 많은 이익을 얻었다.
c. 예상한 정도의 수익을 거두었다.
2 펀드 스타일의 변화는:
a. 언제나, 투자 전략이 바뀌었음을 의미한다.
b. 때때로, 투자 전략이 바뀌었음을 의미한다.
c. 언제나, 매도 신호이다.
3 성과가 저조한 펀드를 매도하기 전에 확인해야 할 사항은?
a. 시장 대비 1년 동안의 수익률.
b. 동종 펀드 대비 1년 동안의 수익률
c. 적절한 인덱스와 동종 펀드 대비 3년 동안의 수익률.
4 은퇴를 준비하기 위해서 투자하기 시작하였는데, 투자 목적이 2년 내에 집을 사는 것으로 바뀌었다면?
a.공격적 펀드를 어느 정도 팔아야 한다.
b. 보수적 펀드를 어느 정도 팔아야 한다.
c. 아무 일도 하지 말아야 한다.
5 손실이 발생한 펀드를 매도하는 것이 옳은 결정인가?
a. 아니오, 최소한 손익 분기점까지 기다려야 한다.
b. 아니오. 그 펀드에 더 많은 돈을 투자한다.
c. 예, 그와 같은 펀드는 다시는 사지 않도록 한다.
