안녕하십니까? 만나뵙게 되어 정말 반갑습니다.
현명한 투자자는 자신이 투자할 대상이 무엇인가를 알고 있습니다. 펀드에 처음 투자 하십니까? 투자해본 경험은 있으나 아직도 펀드가 무엇인지 잘 모르십니까? 그렇다면 하루에 20분 씩만 시간을 내시기 바랍니다. 투자 가이드에서 여러분이 현명한 투자자가 될 수 있도록 도와 드릴 것입니다.
코스 102: 종류를 알아봅시다.
펀드는 다음과 같은 기준에 따라서 4가지로 구분할 수 있습니다.
펀드 분류 기준
1. 펀드 산업별 분류 : 뮤추얼 펀드와 수익증권
첫 시간에 말씀 드렸듯이 우리 나라에서 펀드라고 하면 뮤추얼 펀드와 수익증권 두 가지를 모두 의미합니다. 수익증권은 투신운용사와 투자자가 자산 위탁 관리에 대해 맺은 계약에 따라 관리 운영됩니다. 즉, 법적인 조직형태가 신탁계약 입니다.
이에 비해 뮤추얼 펀드는 이것과는 조직 형태가 다릅니다. 즉, 뮤추얼 펀드는 투자자를 대상으로 주식을 발행해서 유가증권투자를 목적으로 하는 증권투자회사입니다. 여기에서 모집한 펀드를 전문적인 자산운용회사가 운용합니다. 따라서 투자자는 뮤추얼 펀드 회사의 주주가 되고 그 운용 수익이 투자자에게 배분되는 것입니다.
첫 시간 첫머리에서 뮤추얼펀드에 투자하면 주주가, 수익증권을 사면 수익자가 된다고 말씀 드렸던 것이 기억 나십니까? 그 의미를 이젠 확실히 알게 되셨을 것입니다.
뮤추얼 펀드와 수익증권의 비교
표만 보시면 잘 이해가 안 될 수도 있습니다. 그렇지만 걱정하지 마십시오. 앞으로 이것들에 대해서 계속 설명드릴 테니까 편안한 마음으로 읽어나가시기만 하면 충분히 이해하시게 됩니다.
2. 자산 운용내역에 따른 분류 : 채권형 펀드와 주식형 펀드
채권형 펀드에는 주식이 편입되지 않습니다. 그리고 자산총액의 70% 이상을 채권으로 운용합니다. 반면 주식형 펀드는 자산총액의 70% 이상이 주식으로 운용됩니다. 그렇다면 혼합형 펀드가 무엇인지는 추측하실 수 있겠죠? 맞습니다. 주식형 펀드나 채권형 펀드로 구분할 수 없는 것을 말합니다. 혼합형 펀드를 다시 채권혼합형과 주식혼합형으로 나눌 수 있습니다. 채권혼합형은 주식 최고 편입비율이 50% 미만인 것이고, 주식혼합형은 50%이상인 것입니다.
채권형 펀드와 주식형 펀드
3. 모집방법에 따른 분류 : 낱戀� 펀드와 폐쇄형 펀드
개방형 펀드와 폐쇄형 펀드는 각각 추가형 펀드와 단위형 펀드라고도 합니다. 폐쇄형 펀드는 처음 모집 당시에만 자금을 모집할 수 있는 펀드입니다. 개방형은 운용에 들어간 이후라도 추가로 투자자금을 모집할 수 있는 펀드입니다. 즉, 폐쇄형 펀드에는 모집기간이 지나면 가입하고 싶어도 가입할 수 없으나, 개방형에는 모집기간이 지나도 언제든지 새로 가입하거나 탈퇴할 수 있습니다. 따라서 폐쇄형은 처음 조성된 펀드 자산에 변동이 없는 데 반해, 개방형은 수요에 따라 규모가 더 커질 수도 있고 작아질 수도 있습니다
개방형 펀드와 폐쇄형 펀드
4. 모닝스타 분류
모닝스타 스타평가를 위한 펀드 분류는 각 펀드에 편입되어 있는 자산 배분비중에 기초하여 이루어집니다. 이것은 투자설명서 상에서 언급된 투자목표와는 관계가 없이 실제 편입 비중에 따른 것입니다. 한편, 펀드 분류 대상은 투자자들이 자유롭게 가입과 환매를 할 수 있는 개방형 펀드로 한정시켰습니다. 펀드는 실제 주식편입비중과 신용 등급에 따라 다음과 같이 분류됩니다.
주식편입비중에 따른 분류:
- 주식형:70%이상
- 혼합형:70% 미만
- 채권형:0%
신용등급에 따른 분류 :
- 하이일드 펀드:BB+이하인 투기등급채권 및 B+이하인 기업어음에 펀드자산의 50% 이상을 투자
- CBO펀드:자산의 50% 이상을 투기등급채권에 투자하며 그 가운데 25% 이상은 후순위채권에 투자
지금까지 얘기했던 것도 복잡한데 모닝스타 분류는 또 뭐냐고 반문하실 겁니다. 그러나 이것이 있어야만 하는 이유가 있습니다. 우리 나라에는 투신협회 분류가 있습니다. 그러나, 이것만을 가지고는 펀드에 실제 편입된 자산배분비중을 알 수 없습니다. 왜냐하면 이것은 상품 약관상에 기재된 자료에 따라서 분류되었기 때문에 실제 자산 배분비중이 반영되지는 않았기 때문입니다.
다시 말해서 포트폴리오가 구체적으로는 어떻게 구성되어 있는지 알 수 없다는 것입니다. 이것을 보완하기 위해서 바로 모닝스타 분류법이 필요합니다. 모닝스타는 각 펀드에 편입되어 있는 자산 배분비중에 기초하여 펀드를 분류합니다. 이렇게 하면 투자자들이 펀드간에 효율적인 비교를 하기가 쉽습니다. 또한 잘 분산된 펀드 포트폴리오를 만드실 수도 있고, 잠재적인 위험을 계산하기도 수월해 집니다.
모닝스타 코리아가 분류 대상으로 삼는 펀드들은 다음과 같습니다. 첫째, 1년 이상의 운용기록을 가지고 있어야 할 것. 둘째, 개방형 펀드이어야 할 것(투자자들이 자유롭게 가입과 환매를 할 수 있는 펀드)
모닝스타 분류
