Àå±â ±Û·Î¹ú °æÁ¦¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ·ÂÀº ¹Ì¹ÌÇÒ °Í; ³·Àº Ä¡»çÀ²À» º¸ÀÏ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ°í ÀÖ¾î ÇöÀçÀÇ ½ÃÀå ¹ÝÀÀÀº °úµµÇÑ Ãø¸éÀÌ ÀÖÀ½.
¢º 3 °¡Áö ½Ã³ª¸®¿À(Bull, Base, Bear)ÀÇ °¡Áß Æò±Õ ¼öÄ¡¸¦ º¸¸é, 2020³â ±Û·Î¹ú GDP¿¡ ¹ÌÄ¡´Â Ãæ°ÝÀº 1.5%, Àå±âÀûÀ¸·Î´Â 0.2%¿¡ ±×Ä¥ °ÍÀ¸·Î ¿¹ÃøÇÔ. ÀÌ´Â °æÁ¦»ý»ê·Â¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀÌ »ó´ëÀûÀ¸·Î ¹Ì¹ÌÇÏ°í À̹ø Äڷγª19°¡ ÀÏ´Ü ÁøÁ¤µÇ¸é °æÁ¦Àû ½Å·Ú°¡ ºü¸£°Ô ȸº¹µÉ °ÍÀ¸·Î º¸±â ¶§¹®
¢ºÀå±â Áß±¹ GDP¿¡ ´ëÇÑ Àü¸ÁÀº º¯µ¿ ¾øÀ½. 2020³â Àü¸ÁÄ¡´Â 250bps ÇÏÇâ Á¶Á¤ÇÏ¿´À¸³ª ºü¸¥ ½ÃÀÏ ³» ȸº¹ ÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹ÃøÇÔ.
¢ºBase Case¿¡¼ ±Û·Î¹ú Ä¡»çÀ²Àº °¨¿°ÀÚÀÇ 0.5%¼öÁØÀ¸·Î º¸°í ÀÖÀ¸¸ç ÀÌ´Â °èÀý µ¶°¨°ú ÃÖ±Ù 2009³â ½ÅÁ¾Ç÷纸´Ù ³ôÀº ¼öÄ¡À̳ª ¿©·¯ Ä¡·á ¹× ¹é½Å °³¹ß¹ý¿¡ ´ëÇÑ ³«°üÀû Àü¸ÁÀ» ±â¹ÝÀ¸·Î ÃÖ±Ù±îÁö ¹ßÇ¥µÈ ¼öÄ¡ º¸´Ù´Â ³·Àº ¼öÁØÀ¸·Î ¿¹Ãø.
¢º¹é½Å °³¹ß ¹× Ä¡·áÁ¦¿¡ ´ëÇØ ³«°üÀûÀ¸·Î º¸°í ÀÖÀ½. 4¿ù GileadÀÇ Remdesivir(¿¡º¼¶ó ¹ÙÀÌ·¯½º Ä¡·á¸¦ À§ÇØ °³¹ß) ÀÓ»ó½ÇÇè °á°ú°¡ ³ª¿Ã °ÍÀ¸·Î º¸À̴µ¥ ±àÁ¤ÀûÀÏ °ÍÀÌ¶ó ¿¹ÃøµÇ¸ç µû¶ó¼ GileadÀÇ ÀûÁ¤ÁÖ°¡¸¦ $85·Î »óÇâ Á¶Á¤ ÇÔ. ¹é½ÅÀÇ °æ¿ì Moderna»ç°¡ °¡Àå ¼±µÎ¿¡ ÀÖÀ¸³ª ½ÇÁ¦ ¹é½ÅÀº ³»³âµµ °æ¿¡ Ãâ½Ã µÉ °ÍÀÌ¶ó º½.
Morningstar¡¯s Coronavirus Analysis (p2) ±âÁ¸ÀÇ À¯Ç༺ Áúº´¿¡ ´ëÇÑ ºÐ¼®À» ÅëÇØ ÇöÀçÀÇ COVID-19ÀÇ ¿µÇâ·ÂÀ» ¿¹ÃøÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.
Pharmaceutical Innovation and Pandemics: Moderna and Gilead Lead the Pipeline (p18) Ä¡·áÁ¦¿Í ¹é½Å °³¹ßÀÌ ºü¸£°Ô ÁøÇàµÇ°í ÀÖÀ¸¸ç Ä¡·áÁ¦ÀÇ °æ¿ì Gilead, ¹é½ÅÀÇ °æ¿ì Moderna°¡ ¾Õ¼°í ÀÖ½À´Ï´Ù. ±× ¿ÜÀÇ ´Ù¾çÇÑ ±â¾÷µéÀÇ Ä¡·áÁ¦ ¹× ¹é½Å¿¡ ´ëÇÑ ÀÚ·á´Â P23~p25¿¡ Á¤¸®µÇ¾î ÀÖ½À´Ï´Ù.
Economic Impact: We Forecast Minimal Long-Term Effect on GDP From Coronavirus (p26) °á·ÐÀûÀ¸·Î, ´Ü±âÀû ÇÇÇØ´Â »ó´çÇÏ°ÚÁö¸¸, Àå±âÀûÀ¸·Î ±Û·Î¹ú GDP¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀº ¹Ì¹ÌÇÒ °ÍÀ̶ó°í º¸°í ÀÖ½À´Ï´Ù. Àü¹ÝÀûÀ¸·Î 2020³â ±Û·Î¹ú GDP¿¡ 1.5% Ÿ°Ý(Bear CaseÀÇ °æ¿ì 5%)À» ÁÖ°ÚÁö¸¸ Àå±âÀûÀ¸·Î´Â 0.2%¼öÁØÀ¸·Î ¿¹ÃøÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.
´Ü±âÀûÀ¸·Î PandemicÀº ´Ù¾çÇÑ °æ·Î·Î GDP¿¡ ºÎÁ¤ÀûÀÎ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Âµ¥ À̸¦ Å©°Ô µÎ °¡Áö Ä«Å×°í¸®·Î ºÐ·ùÇÏ¸é ´ÙÀ½°ú °°½À´Ï´Ù. 1) Supply side: °æÁ¦ »ý»ê¼º¿¡ ¿µÇâÀ» ÁÖ´Â ¿äÀÎ - Á×À½, Áúº´, °Ý¸® µîÀ¸·Î Á÷Á¢ÀûÀÎ ³ëµ¿ °ø±Þ °¨¼Ò - Á¾¾÷¿ø°ú °í°´µéÀÇ °¨¿°À§ÇèÀ» ¿ÏÈÇϱâ À§ÇÑ ÀϽÃÀûÀÎ »ç¾÷ ÁßÁö, ÈÞ¾÷, Æó¼â µî - À¯Çິ¿¡ Á÷Á¢ÀûÀÎ ¿µÇ⠾Ʒ¡ ÀÖÁö´Â ¾ÊÁö¸¸ ¿µÇ⠾Ʒ¡ ÀÖ´Â ¹«¿ª »ó´ë±¹ÀÇ »óȲ¿¡ µû¶ó ºú¾îÁö´Â ¹«¿ª Â÷Áú ¹× ÀÌ·Î ÀÎÇÑ supply chain¿¡ÀÇ ¿µÇâ
2) Demand-side: ½ÇÁ¦ GDP¿¡ ¿µÇâÀ» ÁÖ´Â ¿äÀÎ - ½ÃÀå Âü¿©ÀÚµéÀÇ ¡°Confidence(½Å·Ú)¡±-¼ÒºñÀÚ ½Å·Ú Ç϶ôÀ¸·Î °¡±¸ ¼Òºñ °¨¼Ò, ±â¾÷µéÀÇ ½Å·Ú Ç϶ôÀ¸·Î ÅõÀÚ °¨¼Ò - À̹ø À¯ÇິÀÇ Å¸°ÝÀ» ¹ÞÀº »ê¾÷¿¡¼ÀÇ ½Ç¾÷ÀÚµéÀÇ ¼Òºñ ½É¸® ¾ÇÈ.
À§ ¾ð±ÞÇÑ ¿äÀεéÀº ´Ü±âÀûÀÎ GDP¿¡ ºÐ¸í ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡°ÚÁö¸¸ ´ëºÎºÐ ÀÌ Pandemic »óȲÀÌ ³¡³ª¸é ȸº¹ µÉ ¿äÀεéÀÌ¸ç µû¶ó¼ Àå±â GDP¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ£´Ù´Â °ÍÀº ºÐ¸í ºñ³í¸®ÀûÀÔ´Ï´Ù. ¿¹¸¦µé¾î supply side¿¡¼ ¾ð±ÞÇÑ ³ëµ¿·Â °¨¼Ò Çö»óÀº ÇöÀç À¯Çິ »óȲÀÌ ¿ÏÈ°¡ µÇ¸é ´ëºÎºÐ ´Ù½Ã Á÷Àå¿¡ µ¹¾Æ°¥ °ÍÀÌ°í demand sideÀÇ ¼Òºñ ½É¸®´Â ±âÁ¸ ºÒȲ°ú ´Ù¸£°Ô ºü¸£°Ô ȸº¹ µÉ °ÍÀ̱⠶§¹®ÀÔ´Ï´Ù.
ƯÈ÷ À̹ø Äڷγª19 ¹ß ½ÃÀå ºÒ¾ÈÀº Àå±â GDP¿¡ Ãæ°ÝÀ» ÁØ ±âÁ¸ÀÇ °æ±â ħü¿Í´Â ÀüÇô ´Ù¸¥ Ãø¸éÀÌ ÀÖ½À´Ï´Ù. 1) ±âÁ¸ÀÇ ºÒȲµéÀº Àη°ú ÀÚ¿ø µîÀÇ ´ë±Ô¸ð ±¸Á¶Á¶Á¤ÀÌ µ¿¹ÝµÇ¾î¾ß Çß½À´Ï´Ù. 2008³âÀÇ °æ¿ì °Ç¼³ ¹× ºÎµ¿»ê¿¡¼ÀÇ ³ëµ¿·ÂÀÌ ´Ù¸¥ »ê¾÷À¸·Î À̵¿ÇØ¾ß Çß°í 2000³â ÃÊ¹Ý Å×Å© ¹öºí ÀÌÈÄ ¸¹Àº »ê¾÷ ÀÚº» µîÀÇ Åõ¿©°¡ IT ¹× ¼ÒÇÁÆ®¿þ¾î »ê¾÷¿¡¼ ´Ù¸¥ °÷À¸·ÎÀÇ ÀçÁ¶Á¤ÀÌ ÇÊ¿äÇß½À´Ï´Ù. ¹Ý¸é, À̹ø Äڷγª19ÀÇ °æ¿ì »óȲÀÌ ¿ÏÈ°¡ µÇ¸é ±âÁ¸ÀÇ °æÁ¦ È°µ¿À» ±×´ë·Î À̾¸é ÇؼҰ¡ µÉ »ÓÀÔ´Ï´Ù.
2) ±âÁ¸ ºÒȲÀÌ °æÁ¦ Âü¿©ÀÚµéÀÇ ½Å·Ú¸¦ ´Ù½Ã ȸº¹Çϴµ¥ ±ä ½Ã°£°ú ³ë·ÂÀÌ ÇÊ¿äÇÑ ¹Ý¸é À̹ø Äڷγª19ÀÇ °æ¿ì ¿©·¯ Ä¡·áÁ¦ ¹× ¹é½Å °³¹ß µîÀ¸·Î ÀÏ´Ü ÁøÁ¤µÇ¸é °æÁ¦Àû ½Å·Ú°¡ ºü¸£°Ô ȸº¹µÉ °ÍÀÔ´Ï´Ù.
|