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[[Fund Watch]②최광욱 에셋플러스자산운용 상무]

최광욱 에셋플러스자산운용 상무는 에셋플러스자산운용의 산증인이라고 해도 과언이 아니다. 지난 1999년 한양대학교 경영학과를 졸업함과 동시에 에셋플러스투자자문 공채 1기로 입사한 이후 15년째 몸을 담고 있다. 그렇다 보니 최 상무는 가치투자의 대가인 강방천 에셋플러스자산운용 회장의 투자철학을 가장 잘 이해하고 실천하는 인물로 평가된다. 하지만 그의 주식 입문기를 들어보면 의외의 모습을 볼 수 있다. 최광욱 상무는 "본디 사업가를 꿈꿨지만 자본도, 기술도 그렇다고 경영 노하우도 없어 어떻게 할까 고민을 했었던 때가 있었다"며 "그러다 투자론을 공부하면서 유망한 산업에 투자하는 것만으로도 동일한 효과를 얻을 수 있다는 것을 깨달았다"고 주식에 처음 발을 들어놓았을 당시를 회상했다. 그는 "당시에는 좋은 산업 그리고 좋은 기업이 무엇인지도 모르고 단순히 급등주나 주도주 매매만 일삼았던 전형적인 투기적 투자자였다"며 "만약 에셋플러스에 입사하지 않고 일반 증권사에 갔으면 약정 1위의 브로커가 됐을지도 모른다"고 웃으며 말했다. 가치투자의 길로 접어든 최 상무가 종목 선택에 있어 중요하게 보는 부분은 기업의 이익 변화다. 기업의 이익 변화가 결국 그 기업의 가치와 주가를 만든다고 생각하기 때문이다. 대신 한 순간의 이익이 아닌 지속 가능한 이익이어야 한다는 것이 그의 지론이다. 지금까지는 중국 소비와 관련된 종목, 모바일 변화에 적응한 종목에 투자해 좋은 성과를 거뒀다. 최 상무는 "코리아리치투게더 포트폴리오 구성 전략의 핵심축으로 여전히 중국 소비자의 등장과 모바일 생태계 변화에 주목하고 있다"며 "하지만 여기에 새롭게 더한 부분은 미국의 재부상"이라고 말했다. 미국 경제 회복은 달러 강세와 맞물려 미국의 소비여력 향상으로 연결될 것으로 전망되기 때문이다. 이에 따라 미국 수출의존도가 높은 기업에 대해 주목하고 있다는 것. 아울러 그는 우리나라의 인구구조 변화에도 주목해야 한다고 조언한다. 우리나라 전체 제약 소비의 75%는 50대 이상이 사용한다. 그런데 우리나라가 고령화 사회에 진입하면서 50대 인구 비중이 급속도로 증가하고 있어 헬스케어 관련주가 주목 받을 수 밖에 없다는 판단이다. 그는 "이러한 큰 틀에서 종목을 선택하면 보유기간은 따로 정하지는 않는 편"이라며 "그 회사의 이익이 당초 생각했던 방향으로 계속 흘러간다면 보유하는 것이 기본 원칙이지만 경쟁자가 등장하거나 세상이 변화해 기업 가치가 훼손된다면 즉시 매도한다"고 설명했다. 기업의 가치는 머물지 않고 항상 변화하기 때문에 세상의 변화 속에서 그 기업이 얼마나 능동적으로 대처하는지 여부가 중요하다는 것. 예컨대 이런 식이다. 모바일 생태계가 변화하기 전 메신저 1등은 네이트온, MSN 등이었지만 지금은 카카오톡이 대세를 잡고 있다. 소셜네트워크서비스(SNS)에서도 싸이월드는 쇠락했지만 모바일 환경에 적응한 페이스북은 승승장구 하고 있다. 그만큼 시장 변화에 능동적으로 대처하지 못한 기업은 퇴보했다는 논리다. 최 상무는 "상장 초기부터 보유하고 있었던 NHN이 만약 모바일 환경에 적응하지 못했다면 포트폴리오에서 제거했을 것"이라고 사례를 소개했다. 최 상무는 업종내 기업간 차별화가 극심해지고 있어 투자가 쉽지 않다고 했다. 유통업 지수가 올랐다 해도 백화점과 같은 구 유통은 하락하고 홈쇼핑과 면세점 같은 신유통은 상승하는 모습이 종종 포착된다. 때문에 과거의 섹터 전략으로 운용하던 형태로는 시장을 쫓아가기 어려운 환경이 됐다고 보는 것이다. 최 상무는 "운용하기 쉽지 않은 환경임에는 분명하지만 기업 이익이 구조적으로 좋아지는 쪽이 어딘지를 따라가게 되면 승산이 없는 것도 아니다"라고 강조했다. ◆최광욱 에셋플러스자산운용 상무 주요 약력 △한양대학교 경영학과 졸업 △1999년 에셋플러스투자자문 △2004년 에셋플러스투자자문 주식운용팀장 △2007년 에셋플러스투자자문 운용총괄 △2008년~현재 (現) 에셋플러스자산운용 운용본부장
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